1. 미국 ′22년 12월 소매판매 발표, 수요 변화 여부 주목. 일본은행 정책회의도 관심
내용:최근 제조업 제품에 대한 수요 부진 및 가격 하락은 당분간 소매판매 감소를 유도하면서 성장률 전망에도 부정적으로 작용할 가능성. 다만 일부 전문가들 은인플레이션 완화가 향후에도 지속된다면 실질임금 감소세가 둔화되면서 가계재정이 개선되고 소비에도 긍정적 영향을 미칠 것으로 기대
블룸버그에 따르면, 연준은 단기적 측면에서 제조업 제품 가격 하락 등으로 인한 인플레이션 압력 약화를 과소평가. 그러나 인플레이션 둔화로 인한 소비증가가 이어지면 인플레이션 압력은 다시 높아질 소지. 이에 연준은 금년 내 금리인하에 부정적이라는 신호를 멈추지 않을 것으로
반면 일부에서는 통화정책정상화 관련 추가 조치 가능성을 배제하기어렵다고 주장. 특히 4월 구로다 총재의 퇴임을 앞두고 이러한 예상은 점진적으로 확산되고 있으며, 이는 지난주 10년물 국채금리의 0.50% 상회 등을 통해서도 확인. Citigroup의 경우 이번 회의에서 일본은행이 YCC를 완전히 중단할 것으로 전망
한편 1/18일 일본은행의 금융정책결정회의가 열릴 계획. 다수의 전문가들은 12월 수익률곡선제어(YCC) 조정 이후 이에 따른 효과를 확인할 시간이 필요하기에 이번 회의에서는 현행 통화정책에 큰 변경은 없을 것으로 예상
1/18일 작년 12월 소매판매가 발표될 예정. 최근 인플레이션 압력 완화 영향으로 수요 관련 지표에 대한 시장 관심이 높아질 전망. 현재 시장에서는 ′22년 12월 소매판매가 중고차 및 휘발유 가격 하락 등의 영향으로 전월비 1.0%줄어 ′22년 11월(-0.6%)에 이어 감소세 지속될 것으로
2, 국제금융시장(주간): 미국은 연준의 금리인상 속도 조절 예상 등으로 위험자산 선호 강화
내용:주가 상승[+2.7%], 달러화 약세[-1.6%], 금리 하락[-5bp]
3. 미국의 인플레이션, 종료 판단은 시기상조
내용:코로나 팬데믹의 쇠퇴와 긴축적 통화정책으로 인플레이션 환경이 변화하면서 ′22년 12월 헤드라인 소비자물가의 연간 상승률이 6.5%로 전월(7.1%) 대비 하락했으나, 아직 승리를 선언하기에는 신중할 필요
이전에는 상품과 에너지가 인플레이션 급등을 주도했으나, 이제는 서비스 부문이 주요 원인. 주거비를 제외하더라도 교통비 상승 등으로 서비스 인플레이션은 불편할 정도로 높고 정점 바로 아래 수준에 위치
미국·유럽 간 투자적격 채권의 수익률 스프레드는 작년 10월 정점 기록 후 최근 절반 가까이 축소. 고수익 채권의 채무불이행 전망도 미국(6.5%)이 유럽보다 3% p 높은 수준(UBS). 다만 ECB의 금리인상과 에너지 가격 상승 위험 등은 부정적
최근 국제 구리 가격은 톤당 9,120달러로 7개월래 최고 수준. 이는 중국의 코로나19 방역 규제 완화 등으로 경제 회복 기대가 높아졌기 때문
전 세계 구리 수요에서 중국의 비중이 50%를 상회하기에 이는 자연스러운 현상. 또한 중국 정부는 부동산 경기 회복을 위해 규제를 완화. 건설부문의 구리 수요는 전체의 1/4을 상회. 아울러 구리 재고량도 ′09년 이후 가장 낮은 수준
이 외에 달러화 약세가 원자재 가격 회복을 유도하고 있으며, 이전보다 덜 매파적인연준의 통화정책도 긍정적 요인. 조만간 작년 초 고점 돌파 시도가 나타날 가능성
2022.11.30일 한국은행 예전 뉴스
미국 파월 의장의 연설 및 질의응답 주요 내용
파월 연준 의장은 모두 발언에서 이번 연설이 미국 경제의 물가 안정을 회복시키기 위한 FOMC
노력에 대한 경과보고서 라고 언급
근원 인플레이션을 상품 주택서비스 주택제외 서비스 인플레이션 등 세 가지 구성 항목으로 구분
평가하였으며, 물가안정 목표 달성을 위해 요구되는 거시경제 상황을 다음과 같이 제시하면서
일부 긍정적인 변화 가 있겠지만 물가 안정을 회복하기 위해서는 갈 길이 멀다고 발언
경제활동 성장세는 장기추세에 훨씬 못 미치는 수준으로 둔화되었으며,이러한 상황이 지속될
필요가 있음
상품생산의 병목현상이 완화되고 상품가격 인플레이션 도 완화되고 있는 것으로 보이며, 이 역시
계속되어야 함
주택서비스 인플레이션은 내년까지 계속 상승하겠지만,신규 계약의 임대료 인플레이션이 계속
하락한다면 내년부터 하락하기 시작할 가능성이 높음
주택 제외 핵심 서비스 인플레이션을 좌우하는 노동시장은 감정적인 개선 징후만 나타나고 있으며
임금상승률은 여전히 2%물가 목표를 달성하는 데 일치하는 수준을 크게 상회
질의응답 연착륙 달성 가능성이 크게 낮아지고 있으나 그 경로는 명확해진 만큼 향후 긍정적인
인플레이션 데이터 계속 나온다면 상황이 전환되면서 연착륙 달성 가능성도 그만큼 높아질 것이
라고 답변
FOMC는 인플레이션 여전히 너무 높아 가계의 재정상황에 부담을 주고 급여소득의 구매력을 낮추
는 등 상당한 어려움을 초래 한다는 것을 잘 인식하고 있음
물가안정 없이는 모두에게 이익이 되도록 강한 노동시장 지속을 달성할 수 없음
2022년 중 근원 PCE 물가가 다소 기복을 보이면서 대체로 횡보하고 있으나, 어떠한 기준에서 보더
라도 인플레이션은 여전히 너무 높은 상황임
연준은 2022년10월 기준으로 최근 12개월간 PCE물가가 6.0% 상승했다고 추정하고 있음
현재까지 입수된 10월 데이터에 따르면 인플레이션이 하락한 것은 반가운 소식이지만, 이는
이전 두 달 동안 예상을 상회했던 데이터 발표 이후 한달의 데이터에 불과함
인플레이션 데이터가 몇 달간 하락한 후 다시 상승한 경우가 많았다는 점을 고려할 때 인플레이션이
실제로 하락하고 있다는 안도감을 주기 위해서는 더 많은 증거가 필요
인플레이션 추세를 보다 정확히 나타내는 근원 PCE 물가는 10월에 5%였던 것으로 추정되어
통화정책 긴축 초기인 2021.12월 수준에 근접
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